发布日期：2025-12-22 18:45 点击次数：111
金融监管总局12月5日发布音讯称，近日金融监管总局发布《对于退换保障公司相关业务风险因子的奉告》（下称《奉告》），退换保障公司投资相关股票的风险因子。这被视为对本钱阛阓的积极信号，有助于擢升险资进一步设立职权钞票的能源，且有助于提振阛阓信心并相同更多始终资金入市。
奉告中枢重点：
一、保障公司抓仓手艺跳跃三年的沪深300指数因素股、中证红利低波动100指数因素股的风险因子从0.3下调至0.27。该抓仓手艺字据往时六年加权平均抓仓手艺细目。
二、保障公司抓仓手艺跳跃两年的科创板上市正常股的风险因子从0.4下调至0.36。该抓仓手艺字据往时四年加权平均抓仓手艺细目。
三、保障公司出口信用保障业务和中国出口信用保障公司外洋投资保障业务的保费风险因子从0.467下调至0.42，准备金风险因子从0.605下调至0.545。
四、保障公司应完善里面死心，准确计量投资股票抓仓手艺，抓续提高始终资金投资处罚武艺。
五、保障公司应加强偿付武艺处罚，准确计量种种风险本钱条款，确保各项偿付武艺数据真实、准确、完好。
金融监管总局计议司局老成东说念主示意，以投资科创板上市正常股为例，保障公司季度末抓仓的科创板股票按照先进先出原则，遴荐加权平均的状貌计较其往时四年抓仓手艺（跳跃四年的按照四年计较），抓仓手艺跳跃两年的，适用风险因子0.36。
众人解读：将撬动1086亿元增量资金
本年5月，金融监管总局局长李云泽在国新办新闻发布会上提议，退换偿付武艺的监管轨则，将股票投资的风险因子进一设施降10%，饱读吹保障公司加大入市力度。《奉告》恰是对这一条款的具体落实。金融监管总局计议司局老成东说念主说，针对保障公司投资的沪深300指数因素股、中证红利低波动100指数因素股以及科创板股票的风险因子，《奉告》字据抓仓手艺进行各异化确立，以栽植壮大耐性本钱、撑抓科技立异。
2023年，金融监管总局就曾优化调降过一次风险因子，彼时将保障公司投资沪深300指数因素股的风险因子从0.35退换为0.3；投资科创板上市正常股票，风险因子从0.45退换为0.4。对于投资公开召募基础智商证券投资基金（REITs）中未穿透的，风险因子从0.6退换为0.5。
镌汰本钱占用，开释增量资金——
对外经贸大学立异与风险处罚商酌中心副主任龙格对上证报记者示意，《奉告》下调了保障公司始终抓有特定股票（如大盘蓝筹股、科创板股票）的风险因子，这一退换意味着保障公司投资这些钞票所需铺张的本钱镌汰，将开释保障资金对大盘蓝筹股、科创板股票的设立空间，同期也饱读吹保障资金进行始终价值投资。
本色上，下调风险因子一直是保障机构所期盼的。基本逻辑是：风险因子若相对偏高，保障机构设立职权钞票将占用更多本钱，进而挤压偿付武艺，这也导致一些偿付武艺压力较大的保障机构若要进一步增配职权钞票，但却受到一定持续。因此，这次风险因子下调，可径直减少保障机构投资股票所需的本钱占用，进而擢升资金设立弹性，进一步开释投资空间。
中泰证券非银金融首席分析师葛玉翔对上证报记者分析，2025年三季度末，保障资金投资股票期末余额为3.62万亿元。假定其中沪深300和中证红利低波动100因素股、科创板股票投资占比分歧为40%、5%，同期相宜《奉告》条款的加权平均抓仓手艺标的为20%。据此测算，琢磨风险散播效应前静态开释最低本钱为326亿元。若这部分资金沿途增配沪深300股票，对应股市资金（除以风险因子0.3）为1086亿元。若不增配股票，则改善行业偿付武艺实足率幅度约1个百分点。
此外，《奉告》还将保障公司出口信用保障业务和中国出口信用保障公司外洋投资保障业务的保费风险因子从0.467下调至0.42，准备金风险因子从0.605下调至0.545。龙格觉得，这将相同保障公司加大对外贸企业撑抓力度、灵验做事国度策略。
饱读吹始终投资，褂讪阛阓情感——
通过优化风险计量轨则，监管相同险资更积极地参与职权阛阓，颠倒是科技立异等范畴（如科创板），有助于增强阛阓流动性并撑抓本钱阛阓稳当发展。
就具体的设立地方而言，上海一家中型险资机构职权投资相关老成东说念主示意，保障资金在职权投资设立上仍有空间，况兼从具体结构上有三个地方受到深爱：一是高股息钞票，在低利率环境下不错行为固收钞票的平替；二是科技方面，妥当国度紧要策略范畴投资，举例新质坐褥力范畴、“十五五”指标进击产业地方等；三是宽基指数及行业ETF投资变得愈加泛泛，指数化投资妥贴险资大体量的特征，还不错灵验镌汰个股波动，能更好阐扬险资大类钞票设立的上风。
与前期政策变成协力——
这次退换是继2023年调降保障公司相关业务风险因子和近两年来批准保障资金始终投资试点等政策后的又一举措，抓续开释“长钱长投”信号，助力保障资金行为“压舱石”脚色，为本钱阛阓注入更多始终褂讪的资金，促进阛阓始终健康发展。
